在新能源汽车市场竞争加剧、价格战愈演愈烈的情况下，亏损的魔咒仍旧围绕着许多的新势力品牌。如果不尽早摆脱这样的状况，那么更多的问题，都可能在后续慢慢爆发出来。
上周，蔚来今年的Q1财报才正式出炉。相较于其他上市车企，蔚来无疑是较晚公布的那一家。而据整份财报内容显示，则更是喜忧参半。
喜的是在今年一季度，无论是营收还是新车交付，蔚来都取得了一定的增幅。其中，季度营收达120.34亿元，同比增长21.5%，汽车销售额则为99.39亿元，同比增长18.6%；新车交付方面，一季度蔚来共交付新车42,094台，同比增长40.1%。
而忧的，是蔚来依然没有摆脱亏损，且呈现出进一步扩大的趋势。财报显示，今年一季度蔚来净亏损68.91亿元，而去年同期的净亏损为51.85亿元，亏损同比扩大了30.19%。
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为何营收交付双增长，亏损却仍在扩大？
事实上，蔚来之所以会在营收交付双增长的情况下，其一季度亏损仍进一步扩大，财报上面的几组数据已露出端倪。
首先，是整车毛利率的下滑。数据显示，去年第四季度蔚来的整车毛利率还能达到13.1%。虽然不及极氪、零跑等车企，但依然算是一份不错的成绩。然而，今年一季度，蔚来的整车毛利率下滑至仅剩10.2%。
至于整车毛利率的下滑，主要是因为今年一季度蔚来正处于新旧车型的交替期，期间其产能效率较之上一个季度有所降低。同时，车市愈演愈烈的价格战使得蔚来亦未能幸免，一系列的促销政策导致其品牌产品的平均售价明显降低。增收不增利的想象，发生在了不止蔚来一家车企身上。
其次，蔚来在一季度还面临着运营成本的大幅增加。
在研发支出方面，蔚来一季度的研发支出为31.8亿元，同比增长11%。如果你单看这个研发支出数据，可能还没有什么太大的感觉。但笔者对比了今年一季度公布了财报的多家上市车企的研发支出后发现，蔚来在国内上市乘用车企的该项支出方面，居然可以排到第四的位置。
比蔚来一季度投入更多研发支出的三家车企分别为比亚迪、上汽和吉利。其中比亚迪研发投入最高，一季度支出达142.23亿元，排在第二三位的上汽研发支出为38.81亿元，吉利则为33.28亿元。
而蔚来的31.8亿元，不仅多于长城汽车（19.06亿元）、长安汽车（15.01亿元）等车企，更是比赛力斯和零跑等新势力车企多支出了至少20亿元。
在运营支出方面，由于蔚来旗下新品牌乐道的市场推广投入，销售、一般及行政费用大幅增加了46.8%达44亿元。可见，高额的研发支出叠加因为乐道而产生的运营支出，共同造就了蔚来的季度亏损进一步扩大。
当然，这些巨额的支出并不能作为蔚来始终不能盈利和亏损不断加剧地借口和理由。但凡一个健康且良性循环的车企，应该也有能力找到成本与收入之间的平衡。说到底，还是因为蔚来的收入规模和盈利水平尚未达到那个层级。
当然，面对这份“不怎么好看”的一季度财报，蔚来方面也释放出了不少的积极信号。
伴随着二季度全面升级的新款ES6、EC6(配置|询价)、ET5和ET5T开始交付，新车价格预计有所回升，蔚来预计其第二季度汽车交付量将在7.2万至7.5万辆之间，同比增长约25.5%至30.7%；营收预计为195.1亿元至200.7亿元，同比增长约11.8%至15%。
同时，其自研芯片的应用也将带来单车约1万元的成本优化。预计二季度蔚来品牌的单车毛利率将回升至15%左右，李斌更是认为在今年四季度，单车毛利率或将超过20%。而这个数字，目前在所有上市车企当中，仅比亚迪、赛力斯和极氪三家车企能够达到。
无疑，李斌和蔚来又一次立下了新的目标和预期，至于能否实现和达到，在今年年底或见分晓。